纳斯达克上市公司180 Life Sciences转型为ETHZilla后，凭借独特的以太坊财库策略迅速崛起。截至2025年8月，其市值管理资产净值（mNAV）已达6倍，远超行业同类企业。这家由硅谷投资教父Peter Thiel持股近30%、获以太坊基金会生态支持的新晋机构，正在改写传统资本进入加密市场的游戏规则。

华尔街与以太坊的资本联姻

ETHZilla前身180 Life Sciences于2025年7月29日宣布完成4.25亿美元PIPE融资，8月11日追加1.56亿美元可转债发行。其核心策略是以3806美元均价购入82,186枚ETH，目前持有2.38亿美元现金等价物。参与融资的60余家机构中，Polychain Capital、Electric Capital等顶级加密基金与Lido、Eigenlayer等DeFi项目创始人集体现身，形成传统金融与加密原生力量的罕见组合。

双重背书下的战略优势

SEC文件显示，Peter Thiel通过个人及旗下基金合计持有ETHZilla 28.3%股份，远超其投资的另一家以太坊财库公司BitMine（9%）。更关键的是，以太坊生态机构Etherealize首席执行官Vivek Raman已出任战略顾问，该机构获Vitalik Buterin及以太坊基金会支持，其组建的DeFi理事会将指导ETHZilla实施链上收益策略。这种"硅谷资本+以太坊核心开发者"的双重背书，成为其mNAV达行业均值3倍的核心支撑。

差异化链上收益布局

区别于BitMine等传统持仓策略，ETHZilla委托Electric Capital管理资产，计划结合质押、借贷及私人协议定制化部署。这种模式试图解决机构投资者面临的链上操作门槛，通过DeFi理事会成员（包括Compound、Frax等协议创始人）的专业网络，构建机构级链上收益管道。目前以太坊价格已突破4700美元，距历史高点仅差5%涨幅，ETHZilla的链上策略或将接受市场检验。

行业观察人士指出，ETHZilla的出现标志着以太坊生态正形成"上市公司持股+专业机构管理+开发者社区支持"的新型资本架构。随着RWA（真实世界资产）链上化进程加速，这种融合传统金融合规性与加密原生效率的模式，可能成为机构配置加密资产的主流路径之一。