加密货币市场近期出现戏剧性转折，以太坊（ETH）对比特币（BTC）汇率从4月低点0.017强势反弹至0.035，涨幅达100%。然而专业分析指出，这一数字距离2021年牛市峰值0.09和2017年历史高点0.15仍有显著差距，ETH/BTC汇率长期下行趋势或难逆转。
数据显示，当前ETH/BTC汇率虽较年内低点翻倍，但与历次牛市顶峰相比仍相去甚远。若比特币维持在12万美元，以太坊需突破1万美元才能重返2021年汇率水平，达到2万美元方能触及2017年历史峰值。这与部分分析师此前预测的3万美元目标相去甚远。
行业观察人士指出，以太坊转向权益证明（PoS）后持续增发的特性，与比特币固定供应形成鲜明对比。尽管PoS支持者强调质押者应获得增发补偿，但分析认为这种补偿难以超越比特币持有者的价值增值。特别是随着质押衍生品发展，以太坊质押的实际流动性限制已被大幅削弱。
市场参与者@Excellion提出独特见解：多数以太坊持有者同时拥有大量比特币，其操作本质是通过资金轮动制造价格波动获利。这种模式与山寨币市场行为高度相似，最终资金仍将回流比特币。该观点认为，比特币始终是价值存储的核心载体，而以太坊等资产更多扮演工具性角色。
专家建议投资者需清醒认识自身在市场中的定位，区分价值存储与交易工具的不同属性。对于普通投资者而言，参与高波动性资产需格外警惕成为市场轮动中的"接盘方"。当前加密货币市场正进入新阶段，价值发现机制将更趋成熟，历史收益率或难简单复制。
