2025年初，美国退休金市场迎来历史性转折。特朗普总统最新签署的行政令要求联邦监管机构简化401(k)计划投资加密货币等另类资产的流程，这意味着全美12.5万亿美元的退休储蓄可能获得进入数字资产市场的通道。

政策突破：拆除退休金投资壁垒

根据彭博社披露的行政令细则，劳工部将重新评估《雇员退休收入保障法》（ERISA）框架，并与SEC、财政部协同建立更开放的投资渠道。这标志着自2022年加密货币投资警告被撤销后，美国政府首次系统性调整退休金配置规则。值得注意的是，该政策延续了特朗普政府5月撤销"加密货币特殊审查要求"的决定，使受托人能够依据统一标准评估所有资产类别。

加密资产纳入主流投资组合

此次改革将直接影响约6000万美国人的退休账户。传统401(k)计划长期集中于股票、债券等公开市场产品，而新规首次将加密货币与私募股权、房地产并列纳入合法投资范围。政策支持者认为，这反映了资本市场的真实结构——当前美国上市公司数量仅为1996年峰值的一半，私募与数字资产已成为重要融资渠道。

监管框架与市场反应

尽管政策放宽，ERISA的审慎原则仍要求受托人严格评估资产风险。劳工部表示将与SEC合作制定实施细则，重点规范信息披露、估值方法及托管安全。Blackstone、KKR等早有准备的资管巨头可能成为首批受益者，而批评者则担忧复杂资产可能增加普通投资者的风险敞口。

该行政令是特朗普政府数字资产战略的最新动作。2025年3月，美国已通过《GENIUS法案》建立稳定币监管框架，并设立国家比特币储备。分析人士指出，将退休金体系与加密经济深度绑定，标志着数字资产正式进入美国主流金融基础设施的构建阶段。