Coinbase最新发布的月度研究报告显示，随着加密市场回暖，机构投资者的关注焦点正从比特币转向以太坊和Solana等主流代币。报告指出，尽管两者技术路线差异显著，但市场仍存在将二者对立的认知误区。

市场格局：BTC主导下的价值重估

当前比特币市值占比达加密货币总市值的63%，但以太坊和Solana的估值优势开始显现。2025年7月数据显示，14家企业财务工具新增持有82.5万个ETH（约30亿美元）和295万个SOL（5.31亿美元），部分机构已将质押收益纳入长期资产配置策略。

技术路线：差异化发展路径

以太坊凭借安全性成为RWA（现实世界资产）代币化首选平台，其稳定币网络转账量持续领先。而Solana则以44%的链上活动份额占据优势，其中memecoin交易占比超60%。Coinbase强调，二者并非零和博弈——以太坊的EIP-9698升级聚焦吞吐量提升，Solana的Alpenglow提案则致力于共识机制革新。

短期驱动：技术因素主导

2025年第三季度，两种代币价格或将更多受供需关系影响。以太坊5月空头清算达8.97亿美元，引发技术性反弹；Solana则因现货ETF审批预期获得支撑。值得注意的是，ETH当前贝塔系数0.92，显著高于SOL的0.81，显示其与加密市场整体走势关联度更高。

行业趋势：并行发展可能性

报告认为，以太坊在机构级RWA应用和《GENIUS法案》推进中占据先机，Solana则通过Solana鉴证服务等产品拓展资本市场。企业资金管理工具的需求增长和质押收益特性，可能成为两者共同的价值支撑点。市场分析显示，技术升级的实质性影响短期内或有限，资金流动与市场情绪仍是关键变量。

（本文数据来源：Coinbase Institutional Research 2025年7月报告）