华尔街正将目光转向加密货币市场，而以太坊（ETH）成为机构投资者新一轮布局的核心标的。Messari研究员最新分析指出，在传统金融增长乏力、AI估值过高的背景下，ETH凭借其历史沉淀、流动性优势及ETF预期，正吸引大量增量资金入场。

传统金融遇瓶颈 加密资产重获关注

当前传统成长股估值持续收缩，软件公司EV/Rev倍数已跌破2.0倍。FAANG等明星股逐渐沦为年化15%增长的"复合型资产"，而AI赛道普遍存在估值泡沫。与此同时，比特币突破历史新高、美国政策利好及监管环境改善，使加密货币自2021年后首次重回主流视野。支付巨头Stripe与券商Robinhood已明确将加密业务列为战略重点，Coinbase纳入标普500指数更强化了这一趋势。

ETH获机构青睐的三大逻辑

尽管加密原生社区对以太坊存在价值累积质疑，但华尔街更看重其不可替代的竞争优势：一是作为经五年市场检验的"贝塔标的"，ETH是除BTC外唯一拥有流动性ETF的加密资产；二是主流交易平台Coinbase、Kraken均选择以太坊作为开发基础链；三是链上承载着最大规模的稳定币资金池。数据显示，ETH相较2021年高点仍有30%涨幅空间，这种"价值洼地"特性更符合机构建仓偏好。

市场表现印证了这一趋势。ETH主导地位自2023年5月触底后持续回升，SOL/ETH汇率年内下跌9%。值得注意的是，ETH现货ETF资金流自3月起保持稳定，链上出现类似MicroStrategy的持续增持行为，形成结构性杠杆效应。

新老资金交替下的市场机遇

分析师认为，当前ETH价格主要由外部增量资金推动，与网络基本面出现阶段性脱钩。加密原生资本可能正从BTC、SOL等获利仓位转向ETH补仓。虽然以太坊网络问题尚未根本解决，但在机构入场引发的资金虹吸效应下，市场或重现2021年式投机热潮。截至发稿，ETH报价较历史峰值仍有显著距离，这为投资者提供了相对安全的建仓窗口。

需要警惕的是，本轮ETH上涨逻辑与以往不同，华尔街的参与可能改变其价格波动特性。投资者应密切关注ETF审批进展及稳定币规模变化，这些将成为后续行情的关键催化剂。