2025年7月30日，以太坊迎来主网上线十周年。这个曾被称作"世界计算机"的区块链平台，在过去十年间经历了创世分叉、ICO狂潮、DeFi爆发等关键节点，如今正面临机构化转型与Layer2生态博弈的新挑战。

技术理想主义的萌芽与裂变

2011年，17岁的Vitalik Buterin以比特币撰稿人身份进入加密领域。2014年，他与七位联合创始人创立以太坊基金会，通过ICO募集1800万美元启动资金。2016年The DAO事件引发的硬分叉，成为以太坊首次重大治理危机，最终催生出以太坊经典（ETC）这条分叉链。

应用生态的爆发与阵痛

2017年ICO热潮推动超过5万个ERC-20代币在以太坊发行，2020年DeFi夏季将TVL从20亿推高至160亿美元。但网络拥堵问题持续加剧，2021年EIP-1559升级引入通缩机制，同年NFT热潮将ETH价格推至4900美元峰值。2022年合并完成POW向POS的转型，却也引发矿工群体的大规模撤离。

机构时代的机遇与挑战

2024年SEC批准以太坊现货ETF成为关键转折点，贝莱德等机构持有588万枚ETH，占流通量4.87%。但Layer2生态的快速扩张导致主网收入下降，Base等链已分流400亿美元市值。2025年机构持仓持续增长，66家实体持有247万枚ETH，价值97.8亿美元。

目前以太坊TPS提升至194/秒，TVL达814亿美元，占据公链市场59.9%份额。但治理机制改革、Layer2主权博弈等问题仍未解决。下一个十年，这个承载着去中心化理想的区块链平台，将继续在技术理想与商业现实之间寻找平衡点。