加密金融服务巨头Galaxy Digital正通过机构级财库服务悄然布局加密市场。据PANews报道，这家已登陆纳斯达克（股票代码GLXY）的公司近期为超15家上市公司提供加密资产管理服务，管理规模达31.5亿美元，并推动40亿美元资金入场。

两类定制服务构建护城河

Galaxy Digital针对企业财库需求推出差异化服务方案：自主管理型企业可接入其交易、借贷和质押技术平台；委托管理型客户则由Galaxy Asset Management提供全流程服务。SharpLink Gaming等合作伙伴披露，Galaxy收取0.25%-1.25%的阶梯式管理费，单客户年费保底达125万美元。

其商业逻辑在于打通产业链闭环——既作为服务商收取管理费，又以投资者身份参与客户资产负债表配置。SEC文件显示，部分合作案例中Galaxy直接动用自有资金支持企业加密战略，形成"服务+投资"的双重收益模式。

一季度亏损倒逼战略转型

2025年Q1财报显示，Galaxy Digital遭遇2.95亿美元净亏损，主要源于非比特币资产交易量萎缩及挖矿业务关停。这促使公司加速业务多元化：一方面扩大ETF布局，与道富环球、Invesco合作推出比特币、以太坊及Solana现货ETF；另一方面转型AI基建，投入2.9亿美元扩建德克萨斯州Helios数据中心。

分析师指出，其战略调整具有明显前瞻性。Rittenhouse Research预测，AI数据中心业务未来可创造17亿美元EBITDA，远超挖矿业务的周期性风险。截至Q1末，公司持有11亿美元现金及19亿美元股本储备，为转型提供充足弹药。

合规化进程中的代价与机遇

为扫清美股上市障碍，Galaxy Digital近期支付2亿美元与纽约总检察长办公室达成和解，涉及LUNA崩盘前交易争议。这种"花钱买合规"的策略已初见成效：迁册美国后，GLXY股价一个月内上涨55.87%。

行业观察人士认为，Galaxy Digital的案例揭示了加密金融的新范式——通过机构服务获取稳定收入，以多元化布局对冲市场波动，最终在合规框架下实现传统资本市场认可。这种"华尔街式"打法或将成为加密原生企业转型的重要参考。