明星机构获利了结引市场震荡

华尔街本周三传出重磅交易动态——方舟投资管理公司连续减持Circle股票超150万股，套现金额达3.33亿美元。这家由"木头姐"Cathie Wood执掌的明星机构，曾在Circle上市首日豪掷3.73亿美元建仓450万股。随着该股从发行价31美元飙升至263美元高位，方舟此次操作已近乎收回全部成本。

【数据聚焦】

• 750%：Circle上市三周累计涨幅
• 180倍：当前市盈率远超标普500均值
• 25%：流通股占比不足行业平均水平1/3

高估值下的多空博弈

——这个数字游戏还能玩多久？——多位分析师对Circle的持续上涨空间提出质疑。Jefferies报告指出，稳定币在美国支付场景的渗透率可能被严重高估，现有信用卡体系在便利性和奖励机制上仍具压倒性优势。RIA Advisors的Michael Lebowitz更直言，USDC本质上只是加密交易的"中转站"，难以撼动Visa等传统支付巨头地位。

流动性陷阱暗藏风险

值得注意的是，Circle自由流通股比例仅25%，不足标普成分股平均水平的1/3。Gilgamesh Ventures合伙人Miguel Armaza警告，这种低流通结构极易放大股价波动。当被问及减持动机时，方舟发言人仅表示"属于正常仓位调整"，但市场更愿将其解读为——机构投资者对估值泡沫的提前预警——

监管利剑高悬

彭博情报分析师Athanasios Psarofagis提醒，美国SEC近期对稳定币监管明显趋严。今年3月发布的《支付稳定币法案》草案中，要求发行商必须持有1:1现金等价物储备。若监管靴子最终落地，Circle高达500亿美元的市值或将面临重估。