美国散户交易平台Robinhood市值在短短八个月内从350亿美元飙升至850亿美元，其创始人兼CEO Vlad Tenev近日在《The Twenty Minute VC》播客中透露，推动这一增长的核心在于向"资本即服务"模式的转型，其中股票代币化被视为最具颠覆性的创新。

代币化的邻避效应与机制突破

当Robinhood推出SpaceX和OpenAI的代币化产品时，遭遇了企业的公开抵制。Tenev将这种反应比喻为"数字邻避主义"——企业原则上支持创新，但涉及自身时却产生排斥。"代币化的关键突破在于无需被代币化公司选择加入"，Tenev强调这一机制解决了私募市场的逆向选择问题，让散户能够触及Stripe等优质企业股权。

九大产品线构建金融基础设施

目前Robinhood已形成九条年收入数亿美元的产品线，包括股票期权交易、加密货币、Robinhood Gold订阅等传统业务，以及即时提现、代币化等创新服务。AI技术的深度应用成为支撑：工程部门代码AI生成率接近100%，自研客服系统甚至超越专业AI公司。Tenev透露，私人银行和预测市场将成为下一个重点布局领域。

运钞车服务背后的民主化逻辑

在描述未来愿景时，Tenev提出"按下按钮资金到账"的资本即服务模式。这种理念甚至体现在现金配送服务的设计中——将高净值客户专属的运钞车服务改造为大众版DoorDash式体验。据透露，Robinhood的即时提现业务年收入已达九位数，但Tenev坦言"如果这项业务归零我会更高兴"，因为这意味用户资金已完全留在生态内。

对于OpenAI等企业的抵制，Tenev认为这反而验证了代币化的价值："当人们能够拥有时代最重要公司的股权时，金融民主化才真正实现。"目前Robinhood在欧盟已上线200余只股票代币，计划扩展至上千只，并分阶段实现24/7交易和DeFi功能集成。在Tenev的规划中，五年内Robinhood将完成从交易平台到全球金融基础设施的蜕变。